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(SeaPRwire) –   在5月的第一个星期六，15万人将戴着他们最精美的帽子涌入路易斯维尔的 Churchill Downs。数千万观众将在家中观看比赛。2025年，有1770万美国人收看了比赛——这是自1989年以来德比大赛观众人数最多的一年。

投注者在比赛本身上的投注额达到了创纪录的2.344亿美元：整个德比日计划的投注额为3.49亿美元，而整个德比周的投注额则达到了4.739亿美元，这些数据连续第四年创下历史新高。

对于一场仅持续两分钟的比赛来说，这确实是一笔巨大的投注额。但对于任何尝试通过主流体育博彩应用投注德比的人来说，想要参与其中却出奇地困难。这是因为肯塔基德比运行的法律体系，与推动美国1669.4亿美元体育博彩热潮的体系有着本质的不同。

肯塔基州的博彩法律

肯塔基州的赛马投注在法律上被要求采用分池制（pari-mutuel），这一要求创造了与 FanDuel、DraftKings 或 BetMGM 在超级碗上提供的完全不同的体验。

在分池制系统中，投注者是相互博弈，而不是与庄家博弈。投在马匹上的每一美元都会进入一个公共池。赛马场会从中抽取一定比例——即“抽成（takeout）”——用于运营、奖金和监管费用。剩余部分按比例分配给获胜者。这是“庄家永远赢”的一个真实范例。

因此，赔率会一直波动直到比赛开始，这取决于每匹马上的投注金额。投注者可能在马匹赔率为5-1时下注，结果却看到赔率降至3-1，如果该马获胜，收到的派彩会更少。肯塔基州法律规定，该州每项合法的赛马投注都必须遵守这一要求，无论是在 Churchill Downs 的窗口还是通过应用进行投注。

不出所料，这在现代体育博彩生态系统中很难复制。当你打开 BetMGM 或其他应用并投注超级碗时，你的赔率在确认瞬间就固定了：你知道你的派彩金额且不会改变。这是数千万美国人现在对博彩体验的预期，然而这种结构性的不兼容提出了一个重大问题，特别是当你加入独赢（moneylines）、让分（spreads）和总分（totals）等投注类型时。合法的德比投注提供独赢（win）、位置（place）、秀（show）、二重彩（exactas）、三重彩（trifectas）、四重彩（superfectas）、Pick 4s 等——每种都有自己的资金池和赔率动态。对于普通投注者来说，这就像是另一种语言。

你可能甚至不是普通投注者，但仍需要一些定义：win（第一名完赛）、place（第一或第二名完赛）、show（第一、第二或第三名完赛）、exactas（按准确顺序选中前两名）、trifectas（按准确顺序选中前三名）、superfectas（按准确顺序选中前四名）以及 Pick 4s（选中连续四场比赛的获胜者）。然后这还会演变成 Pick 5s 和 6s 等。

这也是为什么肯塔基州九家获得许可的体育博彩公司——DraftKings、FanDuel、BetMGM、Caesars、bet365、Fanatics、theScore Bet、Circa 和 Prime——不能简单地将赛马功能嫁接到现有平台上。一家在肯塔基州获准提供固定赔率 NFL 投注的博彩公司，并不自动意味着它已通过了分池制赛马所需的独立许可、计票系统、同步转播权和预存投注审批。

在2025财年，这九家博彩公司在肯塔基州的体育投注额超过27.2亿美元，留存收入为2.847亿美元，其中 DraftKings 以1.153亿美元的总收入领先，FanDuel 以1.117亿美元紧随其后。但主导平台仍然是 Churchill Downs 自家的 TwinSpires，它是为了在法律要求的分池制系统内运行而从零开始构建的。

2025年美国合法体育博彩投注额达到1669.4亿美元，20%的美国成年人进行了合法投注，高于2023年的12%。超过80%的投注发生在移动端。仅 NFL 在2025赛季就吸引了约300亿美元的合法投注。与此同时，2025年美国纯种马分池制投注额约为110亿美元——低于2003年超过150亿美元的峰值，约为体育博彩市场规模的6.6%。

赛程中段的一场联邦法律斗争

虽然肯塔基州的分池制法律在消费者层面造成了摩擦，但一场联邦法律诉讼今年差点产生更糟糕的情况：一种除了路易斯维尔以外，任何人都无法合法投注德比的情形。

2020年的一项法律创建了 Horseracing Integrity and Safety Authority (HISA)，这是一个经联邦授权的私立机构，负责对纯种马竞赛实施全国统一的安全和反兴奋剂标准。为了筹集运营资金，HISA 根据一套结合了参赛次数和奖金规模的公式向赛马场收费——这意味着像 Churchill Downs 这样高奖金的赛马场支付的费用不成比例地高。Churchill Downs 拒绝支付，辩称法规授权的费用应“基于参赛次数”，并在整个2025年未向 HISA 支付任何费用。

到2026年初，一个 HISA 小组命令 Churchill Downs 支付约527万美元，否则将面临公司旗下赛马场停赛的处罚。HISA 威胁要禁止 Churchill Downs 同步转播其赛事——包括肯塔基德比，甚至称该公司为“吃白食的人”。现代德比整个3.49亿美元的投注额都依赖于全国同步转播分发，禁令本会切断数百万美国人的合法德比投注渠道。

3月24日达成了一项机密和解协议，以未公开的条款解决了眼前的争端——这引起了行业刊物的批评，他们指出 HISA 的讽刺之处在于，它本是为了取代赛马界不透明的治理而创建的。随后在4月1日，美国肯塔基州西区地方法院的 Benjamin Beaton 法官对基础诉讼做出裁决，认定 HISA 基于奖金权重的计算方法“武断且反复无常，因此是非法的”。

Churchill Downs 首席执行官 Bill Carstanjen 称这是证明了他们的清白，表示该裁决“表明了 HISA 持续的财务管理不善”。HISA 表示该决定范围有限，它仍将“专注于推进其安全和诚信使命”。

另一项涉及其中的肯塔基州法律

上个月的同一天，肯塔基州立法机关通过了《投注消费者保护法》，该法案首次使现场赛马的固定赔率投注合法化，让投注者在投注时就能锁定派彩。在州长 Andy Beshear 否决该法案后，立法者在几周前推翻了他的否决。

支持者表示，这使赛马更符合主流体育博彩，并可能吸引年轻的投注者。它还将最低体育博彩年龄从18岁提高到21岁，并禁止任何获得肯塔基州许可的实体——体育博彩公司、赛马场、幻想体育运营商——与 Kalshi 或 Polymarket 等预测市场平台合作。

在联邦商品期货交易委员会的监管下，预测市场为消费者提供了一种有效投注德比结果的方式，且没有分池制的复杂性，没有变动的赔率，无需独立账户，也没有奇特的投注类型。虽然新法律在肯塔基州立法机关获得通过，但尚未正式运行，肯定赶不上本周六的比赛，这意味着在又一年的时间里，如果你想在这项美国体育界最著名的博彩盛事上下注，你依然无法预知最终赔率。