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(SeaPRwire) –   在回答了30分钟的提问后，杰罗姆·鲍威尔将眼镜装进西装口袋，告诉记者“下次见不到你们了”，并于周三结束了其美联储主席任期内的第66场也是最后一场新闻发布会。他没有为记者们冷淡的掌声停留片刻。

现在，许多在场记者将在周末撰写关于这位美联储观察家——那位以其微妙的观点、克制的言辞和细微面部表情而著称的人物——的悼词。乔恩·希尔森拉特曾是这些最负盛名的美联储观察家中的一员。但在为《华尔街日报》报道美联储近二十年后，他离开新闻岗位，创办了自己的咨询公司Serpa Pinto Advisory，这意味着他现在可以畅所欲言。

鲍威尔发布会结束后，他向《华尔街日报》表示：“我给他的评分有两个。”就管理和代表该机构而言，“我认为他获得了高分。”希尔森拉特称，鲍威尔“在动荡中管理好了这家机构，这是我们所见过的最具挑战性的时期”。

确实，他经历了疫情导致全球经济停摆、40年来最激进的加息周期、区域性银行危机，以及一位曾称他为“笨蛋”和“失败者”并频繁暗示要解雇他的现任总统。

尽管如此，鲍威尔仍引导联邦公开市场委员会（FOMC）达成多数 unanimous decisions（一致决定），在11位几乎不会相互认同或认同他的央行行长之间建立共识。他谨慎的公开措辞使市场能冷静地理解他的信号。当特朗普的攻击在本春升级为法律行动时，鲍威尔以平静的视频信息而非电视直播回应，迅速且有力地维护了机构的立场。希尔森拉特说：“我认为他以诚信和善意履行了职责。”

这就是第一个评分。第二个则严厉一些。

“坦率地说，在经济事务上，我认为他表现不佳，”他说。“我认为在他的领导下，他们在经济和货币政策方面犯了很多错误。”

希尔森拉特的核心指控是，受其在金融危机期间担任美联储官员经历的塑造，鲍威尔在应对新冠疫情时误用了同样的工具。“这是一场供给冲击，但他们却用十年前应对需求冲击的政策来应对这场危机，”他解释道。

疫情期间，美联储启动大规模债券购买计划，将利率降至零，并承诺保持低位，向经济注入大量现金，从而推高通胀。

另一个错误在于时机。当通胀最终在2021年开始上升时，美联储反应迟缓。希尔森拉特指出了一句事后看来极具讽刺意味的鲍威尔言论：“我甚至不想谈论谈论这件事。”

这句话出现在2021年6月的新闻发布会上，当时记者追问美联储是否应开始讨论缩减债券购买规模。希尔森拉特表示，这句话是一种刻意为之的信号：鲍威尔经历过2014年的“缩减恐慌”（taper tantrum），当时债券市场对美联储放缓刺激的暗示反应过度，因此他决心避免重蹈覆辙。于是，他干脆拒绝开启这一话题。但当美联储九个月后开始加息时，通胀率已高达7.9%。

“鲍威尔说‘我甚至不想谈论谈论这件事’，表明他未能认识到这一时刻的特殊性，未能采取不同的应对方式，”希尔森拉特说。

鲍威尔最终意识到了这一点。他在2022年8月杰克逊霍尔的演讲——几十年来最鹰派的讲话——承认打破通胀需要付出“痛苦代价”。但为时已晚。

六年过去了，新冠疫情影响犹存，通胀仍高于美联储2%的目标。诚然，鲍威尔继续应对了一系列新的通胀冲击，包括俄罗斯入侵乌克兰、特朗普两轮关税政策以及美国与伊朗的战争。

但希尔森拉特认为，这些冲击只是鲍威尔错过的“更深层次问题”的症状，即全球化时代终结带来的长期影响，这原本使商品价格持续走低。他认为，将这些冲击视为一次性事件是错误的。

“在他们长期未能实现2%的通胀目标的情况下，我认为你无法给予他在经济事务上的高分，”他说。“2%的通胀目标至关重要，是中央银行的基石。”

尽管这部分遗产已基本定局，鲍威尔确认他将留任美联储理事至2028年——自1948年马riner Eccles以来首位离任后仍留在理事会的主席。鲍威尔将这一决定解释为对机构法律攻击的回应，但希尔森拉特认为更具战略意义。

如果鲍威尔同时放弃理事席位，特朗普将获得四个理事席位，在七人组成的理事会中形成多数。凭借这一优势，他们可撤换并任命新的地区联储银行行长，后者轮流参与制定利率的FOMC会议。

通过留任，鲍威尔阻止了他们获得这些席位。即使他只任职数月，也将为机构的法律挑战争取时间，并为政治气候的转变创造条件。

“鲍威尔实际上是在表示，他不会把关键席位交给这位他仍认为是威胁机构独立性的总统，”希尔森拉特说。“这是他划下的底线。”