在市场动荡的一天,两家美国上市公司,一家无人机制造商和一家供水商,凭借强劲的表现脱颖而出。AeroVironment(纳斯达克股票代码:AVAV),总部位于弗吉尼亚州,专门从事无人机系统(UAS)、战术导弹系统(TMS)和无人地面车辆(UGV),主要为美国国防部、联邦机构和国际政府提供服务。
另一方面,Consolidated Water(纳斯达克股票代码:CWCO)总部位于开曼群岛,专注于通过反渗透技术从海水中提炼淡水,并将淡水出售给加勒比海地区的最终用户。该公司在加勒比海拥有11座水生产厂,日产淡水2550万加仑,在美国拥有27座水处理厂,日处理能力5250万加仑。
在最近的一个市场下跌日,AVAV股价大涨超过20%,年初至今累计增长37%。CWCO当天也表现不俗,股价上涨近6%,年初至今增长高达101%。
虽然这两家公司都拥有吸引人的商业模式,但就市值来看,Consolidated Water只有AVAV的一小部分,但它显然是一个更好的投资选择,不仅因为它的资产负债表更为优秀。
更仔细地看资产负债表
富达国际全球宏观和战略资产配置主管萨尔曼·艾哈迈德(Salman Ahmed)最近表达了对2024年美国可能出现衰退的担忧,原因是企业债务再融资在未来六个月的问题。目前,借款人仍享受锁定利率的缓冲,但这是暂时的。曾以低利率融资的公司很快将面临显著更高的利息成本,这将带来巨大冲击。
这凸显了仔细检查投资组合中公司资产负债表的重要性。只有那些资产负债表稳健的公司才能毫发无损地渡过公司再融资的风暴。
比较AVAV和CWCO的利息保障倍数,Barchart的数据显示,AVAV的利息保障倍数为-19.10倍,CWCO的利息保障倍数高达195.8倍,使其强度高出AVAV十倍。利息保障倍数的计算方法是将息税前利润(EBIT)除以利息费用,比率越高越有利。
在过去12个月中,AVAV报告的EBIT为5410万美元,利息费用为920万美元,导致利息保障倍数为-5.9倍,与Barchart的-19.1倍的数据形成鲜明对比。使用标准普尔全球市场情报的数据,截至7月29日的AVAV过去12个月的数据得出的利息保障倍数为4.9倍。
CWCO过去12个月的EBIT为1850万美元,利息费用为30万美元(计入投资收入后)。这转化为62.7倍的利息保障倍数,低于Barchart的数据,但远高于AVAV。
看最新一个季度,Consolidated Water资产负债表上的净现金头寸为4530万美元,而AeroVironment背负5000万美元的净债务。虽然这差异似乎微不足道,但在逆境中确保偿付能力方面可能至关重要。
估值指标提供进一步洞见
在评估企业价值(EV)指标时,Consolidated Water的企业价值为394700万美元,为其销售额的3.02倍,EBIT的21.2倍。相比之下,AeroVironment的企业价值达到25.4亿美元,企业价值/销售额和企业价值/EBIT比率分别为4.70倍和115.3倍。根据这些比率,CWCO似乎是更合理定价的股票,尽管它在2023年表现出色。
虽然只有少数分析师涵盖AVAV和CWCO,但他们一致给予两只股票“强烈买入”的评级。AVAV获得4.5分的评级(满分5分),而CWCO获得满分5分的评级。这可能预示着这两家公司具有进一步增长潜力。
在最近一个季度中,Consolidated Water报告的营收为4420万美元,比上年同期增长110%,净利润也大幅增长178%。首席执行官Rick McTaggart强调,公司以2.04亿美元的合同进入了美国海水淡化市场,将在夏威夷建设和运营一个海水淡化厂,凸显了他们在节能淡化技术方面的专业知识。
Consolidated Water拥有50年的运营历史,可能因其小型公司地位而被投资者忽视。但是,考虑到水资源的全球意义,低估CWCO的潜力是不明智的。
至于AeroVironment,它在9月5日公布的2024财年第一季度业绩显示了强劲增长,营收增长40%至1.523亿美元,经营收入达到2640万美元,比上年同期的330万美元亏损有了显著改善。该公司还拥有创纪录的5.4亿美元承诺订单,比2023财年第四季度增长27%。
考虑到无人机的日益广泛使用,特别是在乌克兰与俄罗斯战争等冲突中,AVAV的吸引力是显而易见的,因为无人机在未来战争中可能发挥关键作用。
AVAV和CWCO都已经公开交易了相当长的时间,AVAV自2007年上市,CWCO自2006年上市。虽然自IPO以来它们可能没有引起市场的轰动,但它们在2023年的引人注目故事使CWCO成为首选投资对象,不仅因为它稳健的资产负债表。
