苹果(NASDAQ:AAPL)的股价目前处于四个月低点171.21美元,接近5月的低点。尽管如此,公司的盈利增长前景仍然良好,这使得苹果股票对注重价值的投资者而言是一个有吸引力的选择。
分析师预计,截至2024年9月的财政年度每股收益(EPS)将攀升至6.57美元,而截至2023年9月的财政年度预计为6.07美元。这一预测表明,未来一年的每股收益增长率强劲,达8.23%。
此外,苹果的自由现金流量(FCF)前景尤其 promising,预计明年可能超过1210亿美元。这与截至2023年9月30日财政年度预计的1050亿美元自由现金流相比是一个显著的增加。
这一积极前景背后的关键驱动力是苹果异常高的自由现金流利润率,接近30%。例如,在过去的一个季度(截至6月30日的第三财季),该公司从818亿美元的销售额中产生了242.87亿美元的自由现金流,相当于强劲的29.7%的自由现金流利润率。
按照这30%的利润率计算,明年预计的4059亿美元销售额可能导致苹果的自由现金流达到约1217.7亿美元。
自由现金流利润率到2024年底可能上升至35%以上。这可能意味着未来一两年的自由现金流超过1420亿美元。
由于服务部门可产生高达68%的利润率,苹果可能产生高达1690亿美元的自由现金流,因为服务部门收入占总收入的比例正在稳步增加。
这对苹果未来的估值具有重大意义。采用5%的自由现金流收益率,相当于20倍的自由现金流倍数,很明显,苹果的股票市值可能达到2.84万亿美元。这个预测是根据将1420亿美元的自由现金流乘以20得出的,相当于其目前2.68万亿美元的市值的6%增长。因此,苹果的股票价格可能会上涨6%至每股181.48美元。
此外,如果苹果在未来几年实现1690亿美元的自由现金流,其股票可能达到3.38万亿美元的市值。这相比今天的估值高出26%。
本质上,随着市场越来越意识到该公司的自由现金流实力,特别是其非凡的自由现金流利润率,预计苹果的股票价格在未来一年内将增长6%至26%。
通过苹果看跌期权获得额外收入
持有苹果股票的投资者可以通过卖空到期日临近的价外(OTM)苹果看跌期权来获得额外收入。
例如,截至9月29日,10月20日到期的160美元行权价的苹果看跌期权报价为0.81美元。通过卖空这些看跌期权,投资者可以立即获得0.506%的收益,相当于三周投资(即0.81美元除以160.00美元)。
此外,160美元的行权价远低于市价,比9月29日苹果收盘价171.21美元低了6.55%。
假设这种交易每年重复一次,预期回报将达到8.60%。这个计算基于一年中有17个三周期(即0.506%乘以17等于8.60%)。重要的是要注意,这是一个理论回报,因为每三周通过卖空OTM苹果看跌期权获得0.5%收益的可能性不能保证。
实际上,这意味着一个在经纪公司拥有1.6万美元现金和/或保证金的投资者可以”卖出开盘”一个10月20日到期的160美元行权价的看跌期权合约。执行此交易后,该账户将立即收到81.00美元。
只要苹果的股票价格在10月20日或之前保持在160美元以上,投资者就不会被强制以160美元的价格购买100股苹果股票。在此期间,他们将保留账户中的81美元,有效地将其盈亏平衡点降低到每股159.29美元。这意味着盈亏平衡点比9月29日苹果收盘价171.21美元低了6.96%。
如果这81美元的收益每三周持续实现,全年的预期回报将达到1,377美元。这相当于期间投入的总金额16,000美元的8.60%。