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(SeaPRwire) –   尽管最近几周来自中东的令人不安的消息如潮水般涌来，但伊朗方面的一项提议仍引起了人们的关注：伊朗可能开始向使用人民币而非美元支付费用的油轮提供安全通行。

这一威胁源自一位不愿透露姓名的伊朗官员，引发了一连串警告，称德黑兰可能利用其对霍尔木兹海峡的控制权，不仅威胁世界获取石油的途径，还会颠覆以美元为基础的国际货币体系。通过打击石油美元，伊朗可能引发美元主导地位的瓦解，而美元主导地位本身就是美国权力的关键——或者说，这种论调是这么认为的。那些引用此类不祥情景的人设想了其他可能的危险，包括削弱美国对沙特阿拉伯和其他海湾石油出口国的安全保证。

Deutsche Bank分析师在上周的一份报告中警告称：“这场冲突可能被视为石油美元主导地位受到侵蚀的关键催化剂，以及石油人民币的开端”，这可能对“美元作为世界储备货币的角色产生重大的下游影响”。

战争的后果无疑将是严重的——但对美元而言则不然。美国货币的成功建立在坚实的基础之上，而伊朗的石油人民币举措似乎只是众多事件中的最新一例，在这些事件中，关于美元至高无上地位的危言耸听已被证明是错位的。即使石油美元体系减弱，也无关紧要：尽管世界石油市场巨大，但美元主导地位的原因在于别处。

美元的地位源于其他任何货币都无法比拟的两个特征。首先是美国金融市场的深度、广度和流动性，特别是国库券和债券市场，这些市场可以以巨大的成交量进行买卖，而不会导致价格大幅波动。这一属性在金融危机期间至关重要，当时企业正争先恐后地确保能够获得履行到期义务所需的现金。

第二个特征是美国开放的资本账户——即资金几乎不受阻碍地跨越美国边境流动的自由。许多国家拥有开放的资本账户，但重要的是，中国没有。而且没有一个国家，即使是开放的国家，拥有美国市场的深度和广度。

尽管多次让撰写讣告的作者落空，美元继续在国际交易中发挥与其在美国经济中所占份额极不相称的作用。它占各国央行持有的外汇储备的一半以上，在跨境贸易的出口发票以及国际银行贷款和债券发行中也占有类似份额。网络效应巩固了其地位；每个人都有使用美元的激励，因为其他许多人都在使用。

美元根深蒂固的程度在鲜为人知但巨大的外汇掉期市场的运作中最为明显。在这个市场上，全球公司——跨国公司、银行、保险公司、证券交易商和养老基金——以此规避汇率波动。根据国际清算银行（BIS）的数据，未偿付的掉期金额目前超过100万亿美元，其中约90%涉及美元。（涉及欧元、日元和其他货币的比例要低得多。）这反映了美元用于放贷、借贷和投资的无数方式。

那么，为什么这么多人痴迷于石油美元呢？这主要归结为一个仅基于事实的叙事。故事是这样的，在20世纪70年代中期，美国与沙特阿拉伯达成了一项交易，向统治的沙特家族提供军事援助和保护，以换取沙特承诺只接受美元支付石油，并将收益投资于美国国债。这为其他石油出口国树立了先例。

当时在实地的人们记忆中的情况则不同。当时获准在这个沙漠王国居住的少数外国人之一是大卫·马尔福德，他是一名年轻的投资银行家，于1975年被沙特阿拉伯货币局（SAMA，该国中央银行）聘为顾问。在他2014年的回忆录中，他回忆起一个由六名专业人士组成的小组如何在SAMA破旧的总部里艰难地管理“每每三十天增长5美元，后来是10亿美元的投资组合”，依靠一台单一、缓慢的电传机与外界沟通。

事实证明，石油当时已经主要以美元计价，正如马尔福德解释的那样，沙特阿拉伯别无选择，只能将其收入投入以美元计价的资产。根据后来成为美国财政部副部长和印度大使的马尔福德的说法，“在当时美国以外的大多数市场上，仅1000万美元的货币交易就足以撼动市场，因此我们在实现货币多元化方面存在实际限制。”此外，“购买德国[债券]，或日元债券，或荷兰盾债券，或瑞士法郎纸币，根本不可能达到美国市场中常见的规模。”

换句话说，正是美国市场独特的深度、广度和流动性——而不是某种秘密交易——导致沙特人选择了美元。

石油美元是美元在20世纪70年代及随后的几十年中国际化的重要原因，因为石油出口国收到的大部分收入都存入了世界各地的银行美元账户，主要是在欧洲。但它们在今天全球美元市场中是一个不那么重要的因素。

旧金山金融服务公司Column的首席经济学家杰斯·霍弗森指出，虽然20世纪70年代石油销售收入的44%存入了离岸美元银行账户，但到2000年代初，这一数字已缩减至27%，她引用了国际货币基金组织（IMF）的研究。她估计，这一比例现在已降至个位数，因为如今石油出口国的收入被用于国内发展和主权财富基金，而这些基金又大量投资于国际股票市场和初创企业。

但即使石油美元退居二线，美元市场仍大幅飙升。霍弗森指出，2000年离岸美元信贷市场为2.5万亿美元，而去年已达到14.2万亿美元。“这告诉我们，美元在结构上非常有韧性，”她写道。

关于美元主导地位的争论将继续激烈，因为特朗普政府通过攻击美联储的独立性等举动动摇了投资者的信心。但除非遭受更严重的自残式打击，否则美元在可预见的未来仍将保持在货币排行榜的首位——即使伊朗要求用人民币支付石油款项。