(SeaPRwire) – 贵金属价格的稳步上涨终于受挫，黄金和白银在周末期间双双下跌。
截至发稿时，黄金价格已跌至每金衡盎司4,700美元，此前在1月下旬曾稳定在5,000美元以上。白银价格也跌至每金衡盎司80美元，同样在周四因消息传出而下跌。
贵金属价格被视为避险资产，在过去一年中因经济波动而稳步上涨。但Warsh，这位前美联储理事，对美联储的资产负债表持鹰派立场，上周引发了市场情绪的转变。
围绕黄金和白银的大部分热情，归结为一种投资组合多元化的论点，即超越常规投资组合规范（例如债券或现金），其驱动因素是对美元价值、央行独立性等制度性因素的担忧。
Warsh回答了其中两个问题。市场认为他与特朗普政府的联系不那么紧密，同时他也是一个希望采取更紧缩量化立场的人——这使得美联储对政府借贷的支撑作用减弱。
正如 Jim Reid 在今天上午指出的那样，黄金录得自2013年以来最大的单日跌幅。他写给客户：“Warsh在资产负债表问题上比其他候选人更鹰派，这与支持贵金属的普遍贬值论调背道而驰。话虽如此，价格走势早已脱离了任何关于贬值的理性讨论，但往往只需要一个小小的涟漪就能引发更广泛的修正，尤其是在存在杠杆的情况下。”
在 UBS，首席经济学家 Paul Donovan 同意此次修正并非特别重大的转变，尽管他不太相信这是对美联储等宏观因素的反应。他写道：“黄金和白银价格的急剧下跌经济意义相对较小。尽管会有人试图将其解读为对基本经济学的反应，但似乎更有可能是‘错失恐惧症’交易耗尽了动力。”
“价格上涨的时间过短，未能产生重大的财富效应，因此修正至更符合经济基本面的价格将被视为经济上的积极因素（避免资源错配）。”
事实上，Bank of America 的 Candace Browning Platt 昨天在一份报告中写道，黄金过去三个月的上涨伴随着“日益增长的不稳定性”。这家金融巨头的资产泡沫风险指标本周早些时候升至接近1，这位经济学家补充说，“这预示着两端都有风险”。
一时波动而非衰退
尽管如此，Deutsche Bank 仍看好黄金目标价，称其将达到6,000美元/盎司。
研究分析师 Michael Hsueh 今天写道，贵金属价格将上涨有三个原因。首先，投资者的长期意图没有明显恶化；其次，投资者最初购买黄金的理由（以平衡潜在的基本面波动）没有改变；第三，中国日益成为贵金属市场的重要驱动力。
例如，Hsueh 表示，在中国，如果将1月份的购买量年化，黄金ETF的增持量今年可能创下新高——此前在2025年已经强劲增长。
“假设我们知道贵金属代表性投资者在想什么，甚至假设存在一个单一的代表性投资者，都是危险的。话虽如此，重要的机构投资者已经表明了未来几年逐步从美元计价资产中多元化投资的可能性，我们并未发现这种情况有所改变，”他说。
“如果这种倾向在未来几个月得到再次确认，我们相信这可能会对其他投资者产生有意义的信心效应，就像过去央行购买黄金所做的那样。”
以下是今天上午纽约开盘前市场概况：
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