IR Zen

(SeaPRwire) –   随着油价再次突破每桶100美元，自美国和以色列对伊朗发动打击以来华尔街分析师所抱有的那种”不顾一切”的信心再次受挫。经济学家们一直希望特朗普总统不太可能将这场行动延续到本月底之后，他们认为白宫不希望在中期选举年看到能源价格上涨。

然而，各类股票的波动正让分析师更难保持冷静。这种不安与不断恶化的地缘政治局势有关：本周波斯湾的油轮遭到了一系列袭击，而美国海军提供军事护航的承诺尚未兑现。同样，对伊朗邻国的袭击仍在继续：迪拜报告了多起无人机袭击事件，科威特机场也成为了目标。

德意志银行（Deutsche Bank）的吉姆·里德（Jim Reid）今日上午向客户指出：”投资者正越来越多地将一场持续时间更长、造成广泛经济损害的冲突纳入定价考量。”国际能源署（IEA）最新月度报告也未改善投资者的前景，该报告今日写道，中东战争”正在造成全球石油市场历史上最大规模的供应中断”。据报道，伊朗已拒绝停火的提议，而特朗普总统则坚称伊朗”几乎没有什么可打击的目标了”。

里德指出，目前尚未确认该地区有任何缓和的具体证据：”这使得油价居高不下，并增加了更广泛的滞胀冲击风险……随着时间的推移，越来越难以辩称对航运和能源基础设施的破坏只是暂时的。”

滞胀是高通胀（源于能源价格）、高失业率（根据劳工统计局最新报告，失业率为4.4%，但就业报告持续疲软）和经济增长停滞（第二季度和第三季度GDP数据相对强劲，但2025年第五季度的预估已降至1.4%）的结合。

里德指出，油价最新突破每桶100美元意味着”我们也正越来越接近历史上曾导致更大规模避险行动的区域”。经济学家们无需追溯太久就能找到这种情况的证据：2022年俄罗斯入侵乌克兰曾将能源价格推至天价。我们目前还未到那种地步，而且全球经济也没有在疫情之后再次与通胀作斗争。

不过，里德补充道：”显然，油价在这些水平停留的时间越长，对持续冲击的预期就只会越强烈。”

经济衰退的门槛

分析师们也一直在制定预测，以判断这场混乱需要达到何种程度才会将美国经济推向衰退。

牛津经济研究院（Oxford Economics）的首席全球经济学家瑞安·斯威特（Ryan Sweet）和全球宏观研究主管本·梅（Ben May）表示，虽然并非不可能，但还需要一段时间才会达到这种程度。在两人的模型中，全球油价需要在两个月内平均达到每桶140美元才会构成衰退风险。美国还将不得不面临”金融市场条件显著收紧、供应链中断加剧以及集体心理持续恶化”——如果中东冲突持续时间超过预期，且霍尔木兹海峡的中断持续下去，这种情况很容易想象。

斯威特和梅进行了一项模拟，假设布伦特原油价格在八周内达到每桶140美元，这意味着天然气价格会随之上涨，到2026年底对全球实际GDP的负面溢出效应约为0.7%。结果显示，欧元区、英国和日本出现温和收缩，而美国则因裁员推高失业率而接近”暂时停滞”。

两人继续表示：”我们还考虑了一种不太严重的情况，即油价在两个月内平均约为每桶100美元，这将通过更高的通胀使全球GDP增长减少几个百分点，但可以避免衰退。”

事实上，美国银行（Bank of America）经济学家阿迪蒂亚·巴韦（Aditya Bhave）本周认为，华尔街在中东问题上可能已经误读了信号。许多投资者预计美联储会冻结任何基准利率行动，直到能源对通胀的影响在数据中变得清晰，但巴韦认为：”当需求足够强劲，经济活动能够承受供应冲击时，政策风险就会显现，”比如2022年的情况。他补充道：”相比之下，我们现在的劳动力市场疲软，通胀适度上升，财政支持也更为温和。如果石油冲击持续，这将使美联储做出更鸽派的反应。”